業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)花旗團(tuán)體的外匯策略剖析師表現(xiàn)，自特朗普意外勝選后，因市場(chǎng)擔(dān)心特朗普新政的不肯定性，新興市場(chǎng)的債券和貨幣蒙受大批拋售。

花旗團(tuán)體稱，相較于2013—2014年間的“美聯(lián)儲(chǔ)效應(yīng)”，本次新興市場(chǎng)資產(chǎn)和貨幣危機(jī)已經(jīng)進(jìn)一步惡化?！懊缆?lián)儲(chǔ)效應(yīng)”指的是，2013年美聯(lián)儲(chǔ)首次提出將逐漸收縮資產(chǎn)購置籌劃的范圍，導(dǎo)致大批資金流出新興市場(chǎng)。

花旗預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)信貸息差可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)展30—40個(gè)基點(diǎn)。信貸息差是同期國債收益率和普通債券收益率之間的區(qū)別。而相較于國債，普通債券的安全性較低。并表現(xiàn)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)效應(yīng)和特朗普效應(yīng)均引發(fā)10年期國債價(jià)錢的下跌。但是，此前新興市場(chǎng)債券價(jià)錢的跌幅從未像特朗普意外勝選后這么大。

并且，該機(jī)構(gòu)的剖析師指出，美國10年期國債收益率在2013—2014年間回升79個(gè)基點(diǎn)。而特朗普勝選后，美國10年期國債收益率則上升了65個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)的CDX或信譽(yù)違約互換指數(shù)，在2013—2014年間息差擴(kuò)展143個(gè)基點(diǎn)，而在特朗普勝選后則擴(kuò)展39個(gè)基點(diǎn)。

花旗的剖析師稱，因美國國債面臨的潛在壓力及未來政策的不肯定性，預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)性依然居高不下?；ㄆ靾F(tuán)體的剖析師稱，因市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)特朗普將會(huì)增長財(cái)政支出，這暗示著利率和通脹將會(huì)被推高，美元會(huì)走強(qiáng)。在這一背景之下，新興市場(chǎng)信貸需求將難以得到支持。此外，另一個(gè)重大利空因素是，若特朗普采用強(qiáng)硬的貿(mào)易政策進(jìn)一步施壓新興市場(chǎng)，那么可能會(huì)令外國直接投資難以流入本已軟弱的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。這意味著新興市場(chǎng)債券價(jià)錢可能會(huì)進(jìn)一步下跌，在此狀態(tài)下，這些國度的借款人須要支付更高的利率以吸引投資者。因?yàn)閭瘍r(jià)錢與債券收益率呈負(fù)相干性。

據(jù)匯通網(wǎng)報(bào)道，因美國國債遭拋售，美股迎來反彈。周二(11月15日)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲0.29%，報(bào)18923.06點(diǎn)，創(chuàng)紀(jì)錄新高。美國10年期國債收益率也一度觸及2.3%，錄得自去年12月份以來的最高程度。美元也在美國大選后，開端走強(qiáng)。但是，新興市場(chǎng)資產(chǎn)卻錄得暴跌。因美元走強(qiáng)及美國國債收益率升高，令新興市場(chǎng)企業(yè)的償債才能降低。并且，還引發(fā)了新興市場(chǎng)的資金外流。

據(jù)FX678援引國際金融協(xié)會(huì)(theInstituteofInternationalFinance)頒布的數(shù)據(jù)，自11月8日美國大選投票以來，外國投資者將近60億美元的資金從八個(gè)新興市場(chǎng)國度撤出，這些國度包含印度、印度尼西亞、韓國、泰國、菲律賓、南非、巴西、匈牙利等。

印尼盧比本周跌至自6月以來的最低點(diǎn)，并拖累當(dāng)?shù)毓墒?。并且，馬來西亞林吉特兌美元也跌至自今年1月以來的最低點(diǎn)。這一狀態(tài)，自1998年亞洲金融危機(jī)以來極為罕見。

野村證券(NoMUra)指出，印尼及馬來西亞兩國均面臨著雙重要挾。因?yàn)檫@兩個(gè)國度的債券均被外國投資者大批持有，并且這些債券即將到期。據(jù)匯通網(wǎng)援引外媒，10月份外國投資者持有的印尼和馬來西亞的債券和票據(jù)總額分離為522億美元和528億美元，這分離代表了這兩國尚未償還的債務(wù)均超過36%。與此同時(shí)，馬來西亞約有25億美元的債務(wù)將于本周密期，而印尼的債務(wù)則超過10億美元，并且，也將在11月份到期。

此外，野村證券還表現(xiàn)，市場(chǎng)投資者還擔(dān)心印尼與馬來西亞的政策制訂者盡力維穩(wěn)各自的匯率，因?yàn)檫@可能會(huì)進(jìn)一步刺激資金外流。野村證券表現(xiàn)，實(shí)施宏觀審慎辦法來限制資金外流，可能反而會(huì)使外國和本國投資者資金外流的步伐加速，并且還會(huì)侵害投資者的好處。

然而，新加坡銀行外匯策略師SimMohSiong周二(11月15日)表現(xiàn)，他預(yù)計(jì)印尼和馬來西亞匯率未來將會(huì)趨于穩(wěn)固。并表現(xiàn)，雖然過去幾個(gè)交易日，市場(chǎng)是動(dòng)蕩不安的。但是，他仍以為市場(chǎng)正在逐漸向理性回歸。因?yàn)橛∧岷婉R來西亞兩國的央銀均已干涉市場(chǎng)以支持他們各自的匯率。但是，當(dāng)前，他對(duì)這兩國的匯率仍持謹(jǐn)嚴(yán)態(tài)度，尤其是馬來西亞貨幣林吉特。他表現(xiàn)，如果特朗普真的實(shí)施貿(mào)易掩護(hù)主義政策，將令林吉特加倍承壓。