5月16日，美林美銀在一項(xiàng)最新宣布的調(diào)查報(bào)告中指出，中國(guó)已經(jīng)代替歐洲地域在全球市場(chǎng)中的位置，并引起全球資金管理者的擔(dān)憂。

本次調(diào)查的184名受訪對(duì)象中有三分之一的受訪者擔(dān)憂，中國(guó)信貸收緊的辦法將會(huì)成為全球資本市場(chǎng)最大的“尾部風(fēng)險(xiǎn)”;19%的受訪者擔(dān)心全球債券市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)瓦解;而另外16%的受訪者則擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)的產(chǎn)生。

最大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

調(diào)查報(bào)告顯示，這是自2016年1月份全球市場(chǎng)首次呈現(xiàn)對(duì)中國(guó)的擔(dān)憂之后，再次引發(fā)的擔(dān)心。上一次，因?yàn)槿蚴袌?chǎng)擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩發(fā)生的溢出效應(yīng)，成果造成道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)呈現(xiàn)暴跌，并降落至其全年來的最低程度。

在隨后的18個(gè)月時(shí)光里，中國(guó)推出的刺激辦法贊助全球第二大經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)固。反過來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固又對(duì)美國(guó)股市發(fā)生了積極作用，其股市重新攀升并到達(dá)歷史最高紀(jì)錄。盡管隨后呈現(xiàn)英國(guó)出其不意的脫歐公投，以及泛濫全球各地的民粹主義活動(dòng)，但美國(guó)股市中各重要指數(shù)距離歷史最高點(diǎn)位的差距都不到10%，仍然維持高位，也沒有產(chǎn)生回調(diào)修改現(xiàn)象。這一現(xiàn)象也促使巴克萊銀行全球股票策略師凱斯·帕克(KeithParker)在今年2月份撰文強(qiáng)調(diào)中國(guó)在全球資本市場(chǎng)中的主要性。

隨著中國(guó)不斷增強(qiáng)金融監(jiān)管力度，中國(guó)股市開端呈現(xiàn)下跌，而國(guó)內(nèi)十年期國(guó)債收益率卻開端飆升。上周，中國(guó)十年期國(guó)債收益率上漲至兩年來的最高紀(jì)錄。而五年期國(guó)債收益率也開端上漲，并一度超過十年期國(guó)債收益率，呈現(xiàn)了非常罕見的“逆轉(zhuǎn)”現(xiàn)象。

現(xiàn)在，全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心在不斷增加，而對(duì)歐洲地域經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂卻開端降落。特殊是最新舉辦的法國(guó)大選中來自中間派的候選人馬克龍獲勝，以及即將舉辦的德國(guó)大選中親歐盟候選人的領(lǐng)先，都讓市場(chǎng)對(duì)歐盟分裂的擔(dān)心得到緩解。本周二，歐元在外匯市場(chǎng)價(jià)錢上升至1歐元兌1.1088美元，創(chuàng)下自去年11月9日以來的最高紀(jì)錄。

截至目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有呈現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。財(cái)新網(wǎng)頒布的4月份中國(guó)制作業(yè)PMI指數(shù)下滑至50.3，接近其50的榮枯線分界點(diǎn)。該數(shù)據(jù)也成為自去年9月份以來的最低程度。此外，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)也已經(jīng)持續(xù)4個(gè)月呈現(xiàn)下滑，至4月份的51.1，成為自2016年5月份以來的歷史最低程度。中國(guó)頒布的4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)也低于預(yù)期。而在本周早些時(shí)候，有部分報(bào)告指出，中國(guó)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資和零售業(yè)數(shù)據(jù)表示疲軟。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心同樣也引起全球市場(chǎng)開端擔(dān)心目前高位運(yùn)行的股市。

市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)BofAML發(fā)起的一項(xiàng)調(diào)查顯示，37%的受訪對(duì)象以為全球股市被過高估值。這也是自2000年股市科技板塊泡沫決裂之后最高的一次估值。

本周一，納斯達(dá)克綜合指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)以及香港恒生指數(shù)都接近各自的最高紀(jì)錄。對(duì)此，調(diào)查受訪對(duì)象也表現(xiàn)，目前納斯達(dá)克股市高科技股也是交易最頻繁的板塊。

在全球各重要股指中，只有中國(guó)深圳A股市場(chǎng)指數(shù)堅(jiān)持在低于收盤最高紀(jì)錄10%以下的較低地位。

可以確定的是，在BofAML發(fā)起的調(diào)查中，只有11%的受訪對(duì)象預(yù)期中國(guó)實(shí)施貨幣壓縮政策“會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)PMI指數(shù)顯著降低，并導(dǎo)致金融市場(chǎng)呈現(xiàn)波動(dòng)”。

上周五，來自貝萊德團(tuán)體的剖析師朱海倫(音)表現(xiàn)，中國(guó)近期的貨幣壓縮政策是健康的，也不會(huì)成為非常激進(jìn)的辦法。

她表現(xiàn)：“我以為壓縮政策在短期內(nèi)會(huì)不可避免地帶來陣痛，但有利于長(zhǎng)期發(fā)展”。不同于其他剖析師以為中國(guó)決策者可能會(huì)應(yīng)用進(jìn)步經(jīng)濟(jì)增速的方法來收緊貨幣政策。朱海倫以為，中國(guó)國(guó)內(nèi)利率的上調(diào)將會(huì)跟隨美國(guó)國(guó)內(nèi)利率上調(diào)的步伐。(騰訊財(cái)經(jīng))