據(jù)悉，財(cái)政部將于近日在香港發(fā)行20億美元主權(quán)債券，其中5年期10億美元，10年期10億美元。

本次美元主權(quán)債券發(fā)行后，將在香港結(jié)合交易所掛牌上市交易。依據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，這是2004年10月以來(lái)，中國(guó)財(cái)政部首次發(fā)行美元計(jì)價(jià)的主權(quán)債券，此次發(fā)行量也將刷新歷史新高。

2004年10月21日，中國(guó)財(cái)政部在全球完成發(fā)行10億歐元及5億美元主權(quán)債。其中，2014年到期的10億歐元主權(quán)債發(fā)行價(jià)為98.926，票面利率為4.25%;2009年到期的5億美元全球高等無(wú)抵押債券發(fā)行價(jià)為99.603，票面利率為3.75%，與5年期美國(guó)債券的息差為60個(gè)基點(diǎn)。

2017年6月，財(cái)政部披露的境外發(fā)債籌劃顯示，財(cái)政部將發(fā)行總計(jì)140億元人民幣國(guó)債和20億美元主權(quán)債券。其中：140億元人民幣國(guó)債將分兩次在香港發(fā)行，上、下半年各發(fā)行70億元;美元主權(quán)債券將于下半年發(fā)行。不過(guò)，當(dāng)時(shí)財(cái)政部并未披露將在香港發(fā)行美元主權(quán)債。

目前5年期美國(guó)國(guó)債收益率最新報(bào)2.03%，10年期美國(guó)國(guó)債收益率報(bào)2.39%。有研討機(jī)構(gòu)稱，這批新的中國(guó)主權(quán)債收益率可能被設(shè)定在較同期限美國(guó)國(guó)債收益率高50個(gè)基點(diǎn)的程度。

而從財(cái)政部6月在香港發(fā)行的人民幣點(diǎn)心債的利率來(lái)看，50億元3年期債券利率3.99%，20億元5年期債券利率4.1%。

據(jù)了解，財(cái)政部發(fā)布在香港發(fā)行20億美元主權(quán)債后，中外資投行紛紜追求參與這筆交易。有媒體報(bào)道稱，中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中金、花旗、德意志銀行、匯豐、中國(guó)工商銀行、渣打銀行將擔(dān)任聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人和聯(lián)席簿記人。

“由于此次主權(quán)債屬于美元債市場(chǎng)上不可多得的投資標(biāo)的，擁有QDII(及格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人)額度的中資機(jī)構(gòu)都會(huì)比擬感興致?！眹?guó)泰基金海外投資經(jīng)理吳向軍對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者剖析，如果定價(jià)區(qū)間比擬吸引人的話，境外投資人也會(huì)積極參與認(rèn)購(gòu)。

另外，依據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，此次財(cái)政部并未聘任評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)這筆美元主權(quán)債進(jìn)行第三方評(píng)級(jí)，此次債券發(fā)行投資者會(huì)晤或?qū)⒂?0月25日舉辦。

業(yè)內(nèi)人士在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表現(xiàn)，有些海外發(fā)行的債券是沒(méi)有評(píng)級(jí)的。通常有評(píng)級(jí)的債券更多機(jī)構(gòu)可以認(rèn)購(gòu)，二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性更好。但是只要有市場(chǎng)需求，也可以在沒(méi)有評(píng)級(jí)的情形下發(fā)行。

民生證券研討院宏觀固收研討主管張瑜日前在報(bào)告中統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2016年發(fā)行的中資美元債金額來(lái)看，74%的債券沒(méi)有評(píng)級(jí)。

張瑜以為，企業(yè)在海外發(fā)債沒(méi)有獲得評(píng)級(jí)的重要原因有四：其一是公司不愿意泄漏其生產(chǎn)信息;其二，評(píng)級(jí)流程較長(zhǎng)，可能錯(cuò)過(guò)好的發(fā)債時(shí)光窗口;其三，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)廣泛不了解中國(guó)企業(yè)，可能給出向下的評(píng)級(jí)意見(jiàn);其四，一些私募發(fā)行方法本身并不強(qiáng)行要求有評(píng)級(jí)成果。