“掠奪新經(jīng)濟公司”已經(jīng)成為了各家證券交易所必需要做的一件事。

2018年港交所率先大刀闊斧改造，引入同股不同權(quán)制度，推進未盈利生物科技類企業(yè)上市。千金市馬骨，港交所上市改造后果顯著，2018年以超過2500億的范圍重新回到全球IPO范圍頭把交椅。

2019年開端，各家交易所爭取新經(jīng)濟公司的腳步并未停下，甚至有更加劇烈的趨勢。

1月14日，新加坡發(fā)布了自己的招攬籌劃，新加坡財政部長王瑞杰表現(xiàn)新加坡將于2月14日推出7500萬新元的新加坡資本市場津貼(GEMS)，以贊助企業(yè)通過新加坡證券市場(重要是新加坡證券交易所)融資，值得注意的是這批補助中將有很大比例偏向到新經(jīng)濟企業(yè)中。

其他地域市場逐步加大吸引力，另外境內(nèi)資本市場首個真正意義上服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的板塊科創(chuàng)板也將橫空降生。對于境內(nèi)的新經(jīng)濟企業(yè)來說，2019年是選擇年。

　　爭取新經(jīng)濟

“顯然2018年港交所推進上市改造取得的宏大成就對其他地域尤其是也將自己定位在國際交易所的新加坡有很大影響，因此此次釋放補助也可以看作是爭取企業(yè)資源的回應(yīng)?！焙贾轁珊仆顿Y投資總監(jiān)曹剛15日接受記者采訪時表現(xiàn)。

就目前來看，新經(jīng)濟企業(yè)的市場總量有限，各家交易所在有限的范圍里進行博弈，此消彼長。2018年新加坡市場的IPO總范圍便受到了較為嚴(yán)重的影響。

依據(jù)普華永道宣布的“股權(quán)資本市場視察”報告，2018年新加坡證券交易所(SGX)一共僅有15起IPO，融資總額為7.3億美元，僅高于2008年以來的最低值。相比之下，2017年有120起IPO，融資總額達47億美元。這其中，5.6億美元為主板融資，另外1.7億美元為凱利板(Catalist，即創(chuàng)業(yè)板)融資。在這種背景下，吸引企業(yè)來新加坡市場上市更加急切。

在推進改造前，新加坡金融管理局選擇以補助的手腕來吸引企業(yè)，依據(jù)其公告顯示，此次總額為7500萬加元的資本市場津貼為一項三年期籌劃，資金來自新加坡金融發(fā)展基金(FSDF)。該籌劃分三部分，分離是上市津貼、研討人才發(fā)展津貼和研討籌劃津貼。

“上市津貼指包含外國企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)選擇在新交所上市時，新加坡資本市場津貼將依據(jù)不同條件為其提供不同層級的上市補貼金，以部分減少其首次公開發(fā)行成本。”王瑞杰表現(xiàn)。

記者獲得的信息顯示，津貼很大一部分將著重于新經(jīng)濟公司，具體來看，3億新元以上市值的新興科技行業(yè)企業(yè)在新交所掛牌時可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費用的70%(上限為100萬新元)。

可以看到，針對新經(jīng)濟企業(yè)的補助較為優(yōu)惠，新加坡金管局對新經(jīng)濟的定義為：金融科技行業(yè)、花費者數(shù)字科技行業(yè)、游戲服務(wù)與外設(shè)等按需服務(wù)業(yè);高增加行業(yè)包含數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群、先進制作業(yè)、樞紐服務(wù)行業(yè)、物流、城市解決方案與基本設(shè)施、保健行業(yè)。

除此之外，3億新元以上市值的高增加行業(yè)企業(yè)在新交所掛牌時可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費用的20%(上限為50萬新元);其他企業(yè)可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費用的20%(上限為20萬新元)。

“單一企業(yè)的補助情形來看，已經(jīng)較為優(yōu)惠，目前一般中小范圍的企業(yè)在新交所掛牌，上市費用在100萬至200萬新元之間(這其中不包括承銷費用)。如果是新經(jīng)濟公司的話，將會大大籠罩其在新加坡上市的成本。”一位北京地域熟習(xí)企業(yè)在亞太地域交易所上市的律師15日對記者表現(xiàn)。

對于境內(nèi)的企業(yè)來說，除了香港和美國市場外，新加坡交易所也算是較為主流的海外上市地，目前香港和境內(nèi)公司盤踞新加坡交易所整體市值的20%，此次新加坡監(jiān)管當(dāng)局進行補助同樣愿望吸引到諸多境內(nèi)公司，尤其是新經(jīng)濟公司赴新加坡上市。

科創(chuàng)板引力

不僅是新加坡市場，2018年已經(jīng)推進了主要改造的港交所，仍想要在2019年繼續(xù)以改造來堅持對新經(jīng)濟企業(yè)的吸引力。

2018年眾多赴港上市的企業(yè)，尤其是境內(nèi)諸多新經(jīng)濟公司都蒙受了一項問題，即在上市不久之后便破發(fā)。

港交所團體行政總裁李小加也在11日出席運動時，專門指出，將會繼續(xù)優(yōu)化新股上市流程及細(xì)則，使規(guī)矩更清楚，把市場準(zhǔn)入制度設(shè)在合理程度。

但從境內(nèi)市場的角度動身，對于眾多新經(jīng)濟企業(yè)而言，最大的變量不在境外市場，而在于上交所科創(chuàng)板的設(shè)立，相比過去兩年，科創(chuàng)板的設(shè)立很大水平上可能會轉(zhuǎn)變新經(jīng)濟企業(yè)資本市場選擇的規(guī)劃。

“除非一些距離上市不遠或者無論如何都很難在境內(nèi)上市的企業(yè)外，我們都會建議客戶張望下科創(chuàng)板的具體情形，甚至有一些底本預(yù)計2019年在香港市場上市的客戶也有暫?；I劃的盤算?！北本┑赜蛞患抑凶诸^券商投行部的人士15日告知記者。

諸多研討咨詢機構(gòu)也以為，從IPO市場范圍預(yù)測的角度，2019年科創(chuàng)板的設(shè)立將是影響全球IPO市場格式的大事件。就目前來看，2019年上半年科創(chuàng)板將要開通，首批企業(yè)將完成上市。盡管尚不清晰具體的細(xì)則，但科創(chuàng)板勢必會成為A股IPO市場主要的增量部分。

安永近期宣布的《改造與創(chuàng)新——IPO市場的新動能》報告中也指出，最快于2019年上半年推出的科創(chuàng)板和試行注冊制，以及國度支撐資本市場為實體經(jīng)濟服務(wù)的政策不變使得2019年A股IPO運動有望回暖。

安永大中華區(qū)及公共事業(yè)部主管合伙人楊淑娟近日在接受記者采訪指出：“比擬現(xiàn)有上市條件，科創(chuàng)板對于科技型企業(yè)的包容性也會吸引一些底本無法在A股上市、但成長性高的新經(jīng)濟公司上市，從而吸引資金留在A股?！?/p>

不過，交易所紛紜拋來橄欖枝對于企業(yè)來說是一件好事情，企業(yè)可以依據(jù)自身的情形匹配不同的市場，而不是被市場合制約。

“對于一些新經(jīng)濟公司，我們通常都會做好幾套方案，香港的，美國，境內(nèi)市場的，最終會和客戶溝通選擇最優(yōu)解?！鼻笆鲋凶诸^券商人士告知記者。(21世紀(jì)經(jīng)濟報道谷楓)