事隔22年后，索羅斯再度沽空港股，依然落得鎩羽而歸?

據(jù)人民日?qǐng)?bào)9月17日?qǐng)?bào)道，索羅斯基金一度大舉買入約20萬(wàn)張恒生指數(shù)沽空倉(cāng)單，押注近期香港社會(huì)問(wèn)題與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑引發(fā)港股下跌。

傳言說(shuō)得活機(jī)動(dòng)現(xiàn)，尤其是9月5日索羅斯基金大舉拋售恒生指數(shù)沽空頭寸挽回喪失，沒想到當(dāng)天港交所電子交易體系呈現(xiàn)故障并暫停衍生產(chǎn)品市場(chǎng)交易，導(dǎo)致其止損無(wú)望。隨著9月6日港股連續(xù)上漲，索羅斯基金最終喪失約24億港元認(rèn)賠出局。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的多位香港私募基金負(fù)責(zé)人廣泛以為，由于此前索羅斯基金返還外部投資者資金，轉(zhuǎn)型成家族基金而無(wú)需定期頒布持倉(cāng)變化。因此，市場(chǎng)難以通過(guò)其持倉(cāng)變化了解其沽空港股的喪失狀態(tài)。何況索羅斯基金也有可能采用名義賬戶參與沽空港股套利，更令外界難以了解其沽空港股的實(shí)際喪失額。

“不過(guò)，即便索羅斯參與沽空港股，也不能代表絕大多數(shù)歐美大型家族基金與家族辦公室的投資態(tài)度。”一位接受多家歐美大型家族辦公室委托參與A股與港股投資的香港大型私募基金創(chuàng)始人泄漏，目前，絕大多數(shù)歐美大型家族基金與家族辦公室根本沒有將沽空港股、港元納入其投資領(lǐng)域。

究其原因，一是中國(guó)香港擁有4000多億美元外匯儲(chǔ)備，加之中國(guó)中央逾3萬(wàn)億美元外儲(chǔ)作為“后盾”，他們知道復(fù)制1997年亞洲金融危機(jī)，對(duì)港元港股沽空套利的做法難以完成;二是他們以為中國(guó)香港經(jīng)濟(jì)依然受益中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展而出現(xiàn)安穩(wěn)增加態(tài)勢(shì)，因此貿(mào)然沽空港元、港股反而會(huì)加大他們投資風(fēng)險(xiǎn)。

“事實(shí)上，索羅斯沽空港股失利的風(fēng)聞，正給一些海外投機(jī)資本起到相當(dāng)大的威懾力，令他們不得不削減港元、港股空頭頭寸力求自保。”上述香港大型私募基金創(chuàng)始人直言。

索羅斯沽空港股失利“懸疑”

記者多方了解到，近期索羅斯沽空港股失利的風(fēng)聞，正成為香港金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

“我們也在了解索羅斯到底動(dòng)用多少資金沽空港股，最終虧損了多少錢。”一位香港私募基金交易主管向記者坦言。但他以為，索羅斯即便真的參與沽空港股，他能動(dòng)用的資金也相當(dāng)有限。

一方面2017年底他將約180億美元財(cái)富轉(zhuǎn)入其創(chuàng)建的慈善組織基金會(huì)OpenSocietyFoundations，令索羅斯基金投資額度相應(yīng)縮水不少，另一方面2018年10月索羅斯分拆了其私募股票團(tuán)隊(duì)，并許諾向后者再分配20多億美元，導(dǎo)致其基金資產(chǎn)進(jìn)一步分流。更主要的是，鑒于前些年全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，索羅斯連續(xù)大幅緊縮其宏觀經(jīng)濟(jì)投資策略的額度。

一位了解索羅斯基金投資動(dòng)態(tài)的知情人士向記者泄漏，去年底索羅斯基金負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)范疇投資的主管費(fèi)希爾將宏觀經(jīng)濟(jì)策略的投資額度從30億美元大幅緊縮至5億美元，導(dǎo)致其沽空港股的資金再度大幅被緊縮。

“而且，索羅斯不大會(huì)單邊押注港股下跌，依照他在1997年亞洲金融危機(jī)期間的操作伎倆，他會(huì)在押注港股下跌同時(shí)大舉壓低港元，由此引發(fā)香港資本大幅外流與港股大跌，從而令其沽空策略勝算倍增?！彼饰稣f(shuō)。過(guò)去兩個(gè)月期間，港元兌美元匯率始終彷徨在7.8250-7.8450之間，并未觸及匯率下限7.85，因此索羅斯大舉沽空港股的條件未必成熟，令他不大會(huì)“一意孤行”。

一家香港大型私募基金合伙人則指出，不排除押注港股下跌是索羅斯豪賭美股回落的一大步驟。此前索羅斯一直以為美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨于衰退將令美股估值泡沫決裂，鑒于美股與港股波動(dòng)相干性較高，因此他可能通過(guò)押注港股下跌獲取超額回報(bào)。

“不過(guò)，鑒于中國(guó)中央與香港特區(qū)合計(jì)擁有3.5萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，若索羅斯沒有足夠高的資本杠桿支撐，未必敢大舉沽空港股并直接挑戰(zhàn)干涉才能?！彼赋?。何況在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，索羅斯基金在亞太地域的一舉一動(dòng)都受到亞太國(guó)度地域金融監(jiān)管部門親密關(guān)注，導(dǎo)致其實(shí)際沽空操作也處處受制。

記者多方了解到，此前一些投機(jī)資本因此紛紜打了退堂鼓，大幅削減港元與港股沽空頭寸。

“其實(shí)他們對(duì)沽空港元港股能否完成也心里沒底，一方面，找不到跟風(fēng)盤，令自身沽空行動(dòng)陷入曲高和寡的窘境。另一方面，當(dāng)前亞太國(guó)度地域金融監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)投機(jī)資本沽空潮也積聚了大批應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，令他們投鼠忌器?！边@位香港大型私募基金合伙人指出。

多數(shù)歐美家族基金不愿跟風(fēng)

在多位香港私募基金人士看來(lái)，即便索羅斯基金參與沽空港股，也只不過(guò)是“孤家寡人”行動(dòng)。究其原因，絕大多數(shù)歐美大型家族基金與家族辦公室都站在他的對(duì)峙面。

上述接受多家歐美大型家族辦公室委托參與A股與港股投資的香港大型私募基金創(chuàng)始人向記者泄漏，盡管近期香港短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，但這些歐美大型家族辦公室與家族基金都沒有提出沽空港股策略，甚至在定制化的投資策略里，他們也沒有將沽空港股港元納入投資考量領(lǐng)域。

他泄漏，近期多家歐美大型家族辦公室與家族基金甚至還在籌劃追加人民幣資產(chǎn)配置力度，原因是在日本、德國(guó)國(guó)債負(fù)收益率幅度加劇，美債收益率連續(xù)下滑的壓力下，中國(guó)國(guó)債收益率在同等信譽(yù)評(píng)級(jí)國(guó)債里收益率最高。因此，他們更偏向借道香港加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)，帶動(dòng)香港地域相干人民幣投資品種需求茂盛，也有助于香港紅籌股投資吸引力港勤。

記者也了解到，目前部分歐美大型家族基金正盤算將人民幣與掛鉤中國(guó)經(jīng)濟(jì)的港股資產(chǎn)單列出來(lái)，作為獨(dú)立資產(chǎn)類別進(jìn)行配置，且投資額度不低于基金總資產(chǎn)的5%，約占其新興市場(chǎng)投資整體額度的60%左右。

一位歐洲大型家族基金駐港代表向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，他們內(nèi)部不以為索羅斯基金會(huì)斥巨資沽空港股。因?yàn)?997年亞洲金融危機(jī)期間他之所以能沽空港元泰銖菲律賓元等亞太貨幣及其股票完成，重要基于他靈敏洞察到這些國(guó)度地域在經(jīng)濟(jì)高增加后，其巨額外債負(fù)擔(dān)未必能支持匯率連續(xù)安穩(wěn)波動(dòng)，如今香港不存在1997年所面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，僅僅是社會(huì)問(wèn)題導(dǎo)致短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，因此他貿(mào)然斥巨資沽空港股是“欠妥之舉”。

（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）