長(zhǎng)江商報(bào)資訊，硅谷的真實(shí)傳說(shuō)逝去了。

10月26日，紅杉資本發(fā)布其創(chuàng)始人唐·瓦倫丁(DonValentine)于美國(guó)加州伍德賽德的家中逝世，享年87歲。

“Don的一生與硅谷的發(fā)展交錯(cuò)在一起?！痹谟嚫嬷校t杉資本表現(xiàn)。在風(fēng)險(xiǎn)投資界，幾乎無(wú)人不知唐·瓦倫丁的大名，他被譽(yù)為“硅谷風(fēng)投之父”，與阿瑟·洛克、約翰·杜爾和維諾德·科斯拉一起被譽(yù)為“風(fēng)險(xiǎn)投資四大巨頭”。

中國(guó)私募首富、紅杉資本中國(guó)基金的創(chuàng)始人沈南鵬也發(fā)朋友圈吊唁：唐·瓦倫丁協(xié)助創(chuàng)建了一個(gè)行業(yè)，并成為硅谷的傳奇人物。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，納斯達(dá)克上市的公司中，有超20%的企業(yè)是紅杉資本投資的，其中包含蘋(píng)果、谷歌、思科、甲骨文等等。2018年，紅杉資本上市和被收購(gòu)的成員企業(yè)總市值達(dá)1000億美元。

“發(fā)明了一個(gè)行業(yè)”

沈南鵬提到的“一個(gè)行業(yè)”，指的是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)。再往大一點(diǎn)說(shuō)，唐·瓦倫丁與美國(guó)科技行業(yè)的發(fā)展、與硅谷這一具有意義的地標(biāo)突起都密不可分。

唐·瓦倫丁1932年出身于紐約，在福特漢姆大學(xué)學(xué)習(xí)化學(xué)。在他創(chuàng)建紅杉資本之前，瓦倫丁所待過(guò)的每一家公司都大名鼎鼎。他在20世紀(jì)50年代時(shí)搬到了南加州，成為了雷神公司的出售工程師，雷神公司是美國(guó)大型國(guó)防合約商，美國(guó)國(guó)防部五大兵器供給商之一。

后來(lái)，他又為了參與到半導(dǎo)體行業(yè)中去，搬到了舊金山半島，參加了仙童半導(dǎo)體公司。

關(guān)于仙童半導(dǎo)體最出名的一句話是蘋(píng)果創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯說(shuō)的。他這樣比方這家公司：“仙童半導(dǎo)體公司就像個(gè)成熟了的蒲公英，你一吹它，這種創(chuàng)業(yè)精力的種子就隨風(fēng)四處飄蕩了。”

仙童半導(dǎo)體對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)和整個(gè)硅谷的意義非常重大。《硅谷熱》一書(shū)中以為，“硅谷大約70家半導(dǎo)體公司的半數(shù)，是仙童半導(dǎo)體公司的直接或間接后裔”，而仙童最著名的“后裔”莫過(guò)于英特爾與AMD了。

瓦倫丁同樣是仙童這株蒲公英吹出來(lái)的“擁有創(chuàng)業(yè)精力的種子”。在分開(kāi)仙童后，瓦倫丁參加了美國(guó)國(guó)度半導(dǎo)體公司擔(dān)任出售和市場(chǎng)副總裁。在此期間，瓦倫丁開(kāi)端對(duì)科技公司進(jìn)行個(gè)人投資。

他在1972年成立了紅杉資本，參與投資的公司包含甲骨文、思科、雅虎、谷歌、LSI公司等等。其中，他給思科帶來(lái)了尤其深的印記——他以為創(chuàng)始人思科夫婦不善管理，要求夫婦只能保存35.2%的股票、廢棄公司管理權(quán)。瓦倫丁以為，在創(chuàng)始人夫婦的引導(dǎo)下，思科不可能發(fā)展到應(yīng)有的范圍，隨后，瓦倫丁向約翰·錢(qián)伯斯遞出橄欖枝，邀請(qǐng)他來(lái)率領(lǐng)思科。

思科在進(jìn)入“錢(qián)伯斯時(shí)期”后，范圍不斷擴(kuò)展，成為世界級(jí)企業(yè)，瓦倫丁的董事長(zhǎng)之位更是一坐就是30年。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，紅杉資本總共投資超過(guò)500家公司，其中超過(guò)350家為新科技公司，有200多家完成上市。納斯達(dá)克上市的公司中，有超20%的企業(yè)是紅杉資本投資的。據(jù)《硅谷商業(yè)期刊》報(bào)道，2018年，紅杉資本上市和被收購(gòu)的成員企業(yè)總市值達(dá)1000億美元。其中，瓦倫丁投資過(guò)的公司包含蘋(píng)果公司、谷歌公司、首創(chuàng)游戲機(jī)工業(yè)先河的Atari、最著名的數(shù)據(jù)庫(kù)軟件公司Oracle(甲骨文)、網(wǎng)絡(luò)硬件偉人Cisco、鋼鐵俠的PayPal、網(wǎng)絡(luò)傳奇雅虎一系列知名企業(yè)。瓦倫丁也因此被視為“硅谷風(fēng)投之父”般的傳奇存在。

“下注于賽道，而非賽手”

作為創(chuàng)始人，唐·瓦倫丁為自己的合伙制企業(yè)選擇了“紅杉”這個(gè)名字，代表著紅杉樹(shù)久長(zhǎng)的性命力，在各種環(huán)境中都能倔強(qiáng)生長(zhǎng)。成立40多年來(lái)，紅杉一直經(jīng)久不衰，引領(lǐng)風(fēng)投潮流。

但他從未試圖把“紅杉”據(jù)為己有。從一開(kāi)端為紅杉資本命名時(shí)，他就擯棄了當(dāng)時(shí)那種以創(chuàng)始人姓名來(lái)為公司命名的做法，體現(xiàn)出謙卑之心。瓦倫丁一直是紅杉資本的驅(qū)動(dòng)力和核心人物，直到1990年代中期，他廢棄了對(duì)紅杉資本的掌握權(quán)，退居二線不再干預(yù)具體業(yè)務(wù)，但他對(duì)紅杉的影響也從有形變?yōu)闊o(wú)形。

瓦倫丁的投資策略至今仍影響著紅杉資本，也影響著無(wú)數(shù)投資人。他的投資作風(fēng)，可以歸納為一句話：“投資于一家有著宏大市場(chǎng)需求的公司，要好過(guò)投資于須要發(fā)明市場(chǎng)需求的公司”。在這一策略引導(dǎo)下，每一個(gè)大熱的行業(yè)或公司里，總能窺見(jiàn)紅杉資本的大名。后來(lái)這句話被引申為風(fēng)投范疇最著名的話：“下注于賽道，而非賽手?！?/p>

紅杉完成的主要因素之一是對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的前瞻性斷定，然后選擇最有前程和投資機(jī)遇的范疇去投資，也就是買(mǎi)最好的賽道。

在斯坦福商學(xué)院的一場(chǎng)演講中，瓦倫丁表現(xiàn)，自己一直只投市場(chǎng)，而創(chuàng)始人的性情、品質(zhì)都是次要的，首先要尋找最大的市場(chǎng)，然后在市場(chǎng)里尋找最好、最具有成長(zhǎng)空間的商品，最后才是創(chuàng)始人。

瓦倫丁與紅杉中國(guó)

“從不投資距離硅谷40英里半徑以外的公司。”紅杉資本曾如此宣稱(chēng)，彼時(shí)美國(guó)高科技公司大多誕生自加州，紅杉資本堅(jiān)持聚焦精耕細(xì)作。但隨同投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，以及新興市場(chǎng)的快速突起，紅杉資本也開(kāi)端拓展自己的投資半徑。

據(jù)媒體報(bào)道，早在2003年，瓦倫丁就將目光投向蓬勃發(fā)展中的中國(guó)市場(chǎng)，開(kāi)端加緊對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的考核，在與中國(guó)多位創(chuàng)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了普遍接觸后，瓦倫丁選擇與德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網(wǎng)原總裁兼CFO沈南鵬一起始創(chuàng)了紅杉資本中國(guó)基金。

瓦倫丁的投資理念在紅杉中國(guó)也有所延續(xù)?！百€賽道”被視為紅杉中國(guó)投資的經(jīng)典章法。

十幾年前，因?yàn)樽プ×穗娮由虅?wù)蓬勃發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)會(huì)，紅杉中國(guó)成為這場(chǎng)資本游戲中的佼佼者，阿里巴巴、麥考林、樂(lè)蜂網(wǎng)、聚美優(yōu)品、俏麗說(shuō)，彼時(shí)幾乎能叫得上名字的電商背后都有紅杉中國(guó)的影子。再到7年前，隨同移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的升溫，紅杉中國(guó)又開(kāi)端押注本地生涯類(lèi)項(xiàng)目，民眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、美團(tuán)網(wǎng)、餓了么、趕集網(wǎng)都成為O2O賽道上的重量級(jí)玩家。

但賭賽道并非買(mǎi)下整個(gè)賽道，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)，特殊是專(zhuān)注于早期和成長(zhǎng)期的投資機(jī)構(gòu)而言，投資賽道意味著對(duì)機(jī)構(gòu)的管理才能提出了很高的要求。首先要抓準(zhǔn)熱門(mén)、賭準(zhǔn)賽道。

嗅覺(jué)靈敏、進(jìn)入早、速度快成為紅杉中國(guó)一大特點(diǎn)。除此之外，在抓熱門(mén)、賭賽道之外，深耕賽道，紅杉中國(guó)在同一范疇“多點(diǎn)占位”，但又不會(huì)去投兩家直接在同一時(shí)段競(jìng)爭(zhēng)的公司。

沈南鵬以為中國(guó)投資人突起，最大的支持根據(jù)是整個(gè)市場(chǎng)起來(lái)了，中國(guó)的新經(jīng)濟(jì)甚至比美國(guó)有更大成長(zhǎng)空間。的確在投資上，以沈南鵬為代表的一批優(yōu)秀投資人在向世界講述中國(guó)故事，并證明中國(guó)投資市場(chǎng)的日趨成熟。

“Don曾說(shuō)過(guò)，投資人一半回報(bào)來(lái)自你的選擇標(biāo)的，另一半來(lái)自投后服務(wù)，但他有一點(diǎn)沒(méi)提，就是投資基金布局的主要性?！痹诮邮苊襟w采訪時(shí)，沈南鵬曾如此表現(xiàn)。

投資已經(jīng)成為科技創(chuàng)新主要引擎，唐·瓦倫丁已逝去，但紅杉資本和“下注于賽道，而非賽手”的投資理念仍將影響一個(gè)又一個(gè)投資者和企業(yè)，正如紅杉資本中國(guó)發(fā)表的頌詞那樣，“傳奇終將永存”。

(文章起源：長(zhǎng)江商報(bào))