近年來，隨著我國境內企業(yè)的國際化發(fā)展，不少企業(yè)紛紜選擇走“走出去”對外投資，而在這基本上，返程投資作為其中的路徑，一直備受關注。

返程投資，是指境內居民直接或間接通過特別目標公司（SPV），對境內開展的直接投資運動，即通過新設、并購等方法在境內設立外商投資企業(yè)或項目，并取得所有權、掌握權和經(jīng)營管理權等權益行動。

在返程投資架構中，以上圖為例，A先生為中國內地自然人，在BVI注冊了一家離岸公司，匯發(fā)[2014]37號文中將其稱之為“特別目標公司”（SPV），A先生以BVI公司作為股東，回到中國投資注冊一家外商獨資企業(yè)（WOFE）。

返程投資作為我國應用外資進程中的一種特別現(xiàn)象，一直廣受關注，它被普遍應用的動機重要是：

-通可是實現(xiàn)境內企業(yè)以紅籌方法實現(xiàn)境外間接上市；

-境外架構搭建之后，企業(yè)可以通過返程投資將其公司包裝成外資企業(yè)，享受更多優(yōu)惠政策。

依據(jù)我國現(xiàn)行外匯管理規(guī)定，境內居民以境內外合法資產或權益向特別目標公司（SPV）出資前，應向外匯局申請辦理境外投資外匯登記手續(xù)。在這當中，最為人熟知的“37號文”，而此外，目前返程投資的現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)中，還包含“13號文”與“19號文”。

本期，港勤將延續(xù)前期內容，為大家介紹“13號文”是如何極大地簡化了相干外匯手續(xù)，減輕企業(yè)負擔，進步了外匯管理的效力。

返程投資外匯監(jiān)管現(xiàn)行法規(guī)“13號文”

國度外匯管理局在2015年2月13日宣布的《關于進一步簡化和改良直接投資外匯管理政策的通知》[匯發(fā)2015]13號，簡稱“13號文”。

“13號文”及其附件《直接投資外匯業(yè)務操作指引》（簡稱《指引》），用于直接投資項下的外匯管理業(yè)務。直接投資包含：

-以外商投資為重要情勢的境內直接投資；

-以中國企業(yè)對外投資為重要情勢的境外直接投資。

“13號文”與《指引》的宣布，使得外匯管理制度更加寬松，返程投資外匯登記（備案）手續(xù)進一步簡化，外匯管理更加順暢。因此“13號文”對企業(yè)的合規(guī)具有主要的現(xiàn)實指點意義。

//亮點一：撤消部分行政審批

“13號文”實施后，底本由外匯局進行的境內直接投資項下的「外匯登記核準」和「境外直接投資項下外匯登記核準」兩項行政審批事項，被改為由銀行依照《指引》的規(guī)定，進行審核及登記。

當然，銀行辦理的外匯登記本質上仍具有本來外匯局登記后的作用與后果，只有在完成銀行的外匯登記后，方可辦理后續(xù)直接投資相干賬戶的開立、包含含利潤、紅利匯出或匯回等資金匯兌等業(yè)務。

另外，須要注意的是，并不是所有的銀行都可以辦理外匯登記。可以辦理外匯登記業(yè)務的銀行須要滿足以下兩個條件：

（1）已經(jīng)取得外匯局金融機構標識碼；

（2）在所在地外匯局開通資本項目信息體系。

具體相干主體應選擇哪里的銀行進行外匯登記，進一步的細節(jié)探討可以與我們接洽。

//亮點二：簡化部分外匯登記程序

“13號文”簡化了境內直接投資項下，外國投資者出資確認的登記管理，實用規(guī)模限于境內直接投資項下的外國投資者。撤消非貨幣出資和收購中方股權的出資確認登記，將「貨幣出資確認登記」程序簡化為「貨幣出資入賬登記」。

這些手續(xù)都變革為在銀行辦理，這無疑會縮短有關項目（特殊是并購項目）所需的行政手續(xù)時光，大大進步了效力。

此外，“13號文“還撤消了境外再投資外匯備案。此處的“境外再投資”是指境內投資主體設立或掌握新的境外企業(yè)（假設為A），在境外再投資設立或掌握的新的境外企業(yè)（假設為B），簡而言之，就是只要前半部分A做了外匯登記，那么通過A在投資或掌握B，則不須要再做登記。

但是對于久長以來困擾各方的返程投資外匯補登記，13號文仍要求由外匯局受理。

與“37號文”的操作規(guī)定一樣，若境內居民以中國境內外合法資產或權益向特別目標公司出資，但未按規(guī)定辦理境外投資外匯登記的，應向外匯管理局出具闡明函闡明理由，外匯管理局可在合法正當原則下容許做出彌補登記。

也就是說最后不論是否補登記，都會被外匯管理局以為違背外匯管理規(guī)定，該類居民就要被給予處分。所以是否交了罰款就給予補登記也取決于外匯管理局的認定，因此建議是在搭建相干架構的時候，務必依照國內現(xiàn)行法律規(guī)定進行返程投資外匯登記！

//亮點三：樹立存量權益登記制度

“13號文”撤消了直接投資外匯年檢，改為存量權益登記。

須要注意的是，境內外商投資企業(yè)、境外投資企業(yè)的境內投資主體等，都須要在每年規(guī)定的時光點（9月30日前），通過指定體系報送上年末境內/境外「直接投資存量權益數(shù)據(jù)」。

當然，企業(yè)可以自行辦理，也可以通過多種渠道包含自行或委托會計師事務所、銀行報送相干數(shù)據(jù)。

須要注意的是，企業(yè)如果未按上述要求報送的，實際上將無法辦理相干外匯業(yè)務。

因為，銀行在辦理業(yè)務前，會審核業(yè)務申請人是否按規(guī)定進行了報送。沒有的話，外匯局會在體系中顯示對其進行“業(yè)務管控”，那么銀行則無法為企業(yè)辦理資本項目下的外匯業(yè)務。

另外還要提示的是，外匯管理局會按季度進行抽查，一旦發(fā)現(xiàn)涉嫌違背外匯管理規(guī)定除了不能正常辦理外匯業(yè)務，還會受到行政罰單！因此存量權益的登記該項合規(guī)業(yè)務必器重起來。

港勤觀點

??“13號文”中最值得注意的點在于：底本由外匯局的「核準」改為由銀行進行「審核及登記」，雖然更改后依舊成為“外匯登記”，但不在具備行政審批的性質，僅作為銀行的業(yè)務內容。

這一支配，某種水平上是賦予了銀行必定的外匯檢討管理責任，而外匯局仍將會通過銀行對直接投資外匯登記實施間接監(jiān)管。

??“13號文”的公布基礎終結了直接投資項下外匯行政審批的時期，一方面，減輕了企業(yè)負擔，方便了相干市場主體，申請人能順利推動新的投資項目，從側面勉勵投資者自動合規(guī)；另一方面，更是放寬了跨境資金流動，進步了外匯管理的效力，對資本市場的發(fā)展也有重大增進作用，可謂是“雙贏”局勢。

??須要特殊提示的是，外匯局的放權并不等于弱化權利，外匯局將會把更多的人力物力投入對違規(guī)行動的監(jiān)管與處分當中。

??也就是說，無論是從「簡化核準」流程、強調合規(guī)及增強事后監(jiān)管與處分，體現(xiàn)了外匯局管理思路和職能的變化。銀行具有直接的檢討管理責任后，則會更加審慎進行，相干主體也應更加器重有關業(yè)務流程，強化合規(guī)工作，避免后期因合規(guī)問題使展業(yè)受限。

ref:《一本書看透股權架構》李利威著；《香港上市務實精講與案例剖析》申林平主編；《紅籌VIE構造企業(yè)回歸》申林平主編